财新传媒


美联储货币政策面临“三重挑战”

2021年11月25日 11:40 来源于 财新网
可以听文章啦!
近期市场或存三大“恐慌”,且这些情绪可能会持续数月:一恐,美联储持续误判通胀风险,明年美国通胀继续失控;二恐,美联储过早加息,超过美国经济的容忍区间;三恐,资产价格经不起货币政策收紧的考验,出现大幅调整甚至“崩塌”
在通胀形势高度不确定下,市场加息预期剧烈波动,鲍威尔领导的美联储仍将面临巨大挑战。图/视觉中国
钟正生
平安证券首席经济学家,研究所所长。2007年于中国人民大学经济学院获得博士学位,曾任职中国人民银行,从事宏观经济和金融研究;2010年后历任光大证券、国信证券宏观研究主管等职位,获得2015年新财富最佳宏观分析师;之后曾任莫尼塔研究公司董事长兼首席经济学家;2020年初受邀参加克强总理企业家和经济专家座谈会,对政府工作报告建言献策。

  【财新网】(专栏作家 钟正生 特约作者 范城恺)2021年11月22日,美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席,布雷纳德接任副主席。此举保证了美国货币政策的连贯性,市场反应积极。往后看,在通胀形势高度不确定下,市场加息预期剧烈波动,鲍威尔领导的美联储仍将面临巨大挑战。

  随着美联储于2021年11月会议上正式宣布削减资产购买(Taper),美联储“有惊无险”地走完了货币政策正常化之路的前半程。历史上,美联储政策正常化之路并没有那么顺利。2013年的“紧缩恐慌”(Taper Tantrum)可谓殷鉴不远。时任美联储主席伯南克于2013年5月22日国会听证会上首提“Taper”,导致美债利率快速上行、美股受挫、美国金融环境骤然收紧,最终美联储在当年12月才正式宣布于2014年1月正式实施Taper。然而,本次美联储“吃一堑长一智”,进行了非常充分的预期引导。具体可将迈向Taper的过程分为几个阶段:不提Taper(2021年4月及以前)、商议何时开始讨论Taper(6月)、开始讨论Taper(7月)、预告Taper(9月)以及正式宣布Taper(11月)。从提到Taper到正式实施,也历经了近半年的时间,美国金融市场在此过程中整体表现平稳。

  推荐进入财新数据库,可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物,财经数据尽在掌握。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:王影

财新微信

热词推荐
杜军 地方债务 贯彻新发展理念 收官 贸易战 银行间同业拆借利率 黄坤明 银河证券 银监局 银监局 强奸罪 丰城电厂事故 第一集团军 诚通集团 秦晖
##########
    <center id='saewle'><option></option></center><pre id='bXS'><code></code></pre><address id='iCv'><strong></strong></address>
    <samp></samp>
      <legend id='eMpkmwBo'><big></big></legend><del id='fxbJYtaR'><i></i></del><var id='UKDbuuq'><tt></tt></var><fieldset></fieldset>
          <dfn id='bOZ'><tt></tt></dfn>
          <sub id='vebDDsko'><person></person></sub><comment id='AAgUg'><kbd></kbd></comment><blink></blink>
            <ins id='YlcZP'><tt></tt></ins><nobr id='TcZ'><cite></cite></nobr><font id='XtNaJQ'><sup></sup></font>